中国对林德的价值有多大?

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林德(Linde)原本是全球四大气体公司之一,随着去年10月美国联邦贸易委员会批准林德与普莱克斯(Praxair)的90亿美元对等合并协议,四大已经成为三大。国外gasworld BI估算“新林德”已经拿下了33%的市场,在全球气体业务方面也已超过液化空气(Air Liquide)。

从林德(Linde plc,包含Praxair)2018的财报来看,这家公司目前的整体营收水平仍然是在上涨的:无论是营收、营业利润(Operating profit)还是现金流,都相当健康。截至2018年12月31日的年销售额为149亿美元(八成以上是气体),相较前一年上涨了30.28%(营业利润可能因为结算方式而不具有太大参考价值)。这部分增长中,6%的驱动力来自北美和亚洲。

就地理区域来看,北美在基数上仍然是林德毫无争议的最大市场,其北美市场2018年销售额为64.2亿美元,亚洲则为19.64亿美元。不过亚洲区在销售额中的占比,在林德的整体营收中同比增加了13%,而亚洲区的营业利润份额在其全球市场占比则大涨了28%。林德亚洲区的主要工业气体运作在中国大陆、印度、韩国和泰国,另外还包括中国台湾和中东地区。其中9%的增量来自中国、韩国、印度,以及“中国的新项目”。中国驱动更高价格带来销售额2%的增长。

林德自己相关中国区的市场预测中,有关气候变化的部分提到,中国这类新生经济体开始采用更加严格的水质标准,这对于类似废水处理氧气一类的大量气体,都提供了市场成长空间。

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来源:林德2018财报,注意这个销售数字并非财报最终数字,且不包含林德的工程与其他业务

如果按照气体销售的应用来划分,林德的主要应用领域分成了生产(manufacturing)、化学与能源、医疗健康、金属与玻璃、食品与饮料(可乐中的二氧化碳也是林德的一个重要业务)、电子(electronics)。电子在林德总销售额中只占到了8%的份额——这个数值数年来都是比较稳定的(但我们暂不清楚财报中“生产”业务的具体组成)。

在参观活动开始前,联华林德中国区总裁唐瑞平告诉我们:“在电子行业,新林德的市场份额大概有28%左右。”这个数字是包括了大宗气体(典型如氧氮氩氢氦)的。“联华林德”是台湾工业气体制造商联华神通集团,与林德集团在中国大陆的合资子公司,成立于80年代末、90年代初。“但整个林德集团电子业务我估计就占到10%左右。”这和前述林德公司财报中8%的数字基本相符。“但联华林德(这家合资企业)100%都是电子业务,我们大概40%是做半导体,40%是显示面板,还有20%不到是LED、太阳能。”

“半导体是联华林德接下来一个增长的主要市场。”“在半导体行业,特种气体和大宗气体的需求,从价值上来说大概是一半一半。如果一个半导体工厂要花一块钱的大宗气体,就要花一块钱的特种气体。这是我们两个着重的发展方向。”这里的特种气体有几百种,不同的制程对此也有不同的要求;特种气体中包含了电子气体。

“对电子行业而言,设备投资很贵,工艺要求很复杂,良率是竞争力的保证。要怎样得到好的良率,除了工艺保证之外,工业气体的纯度、稳定性、可靠性都是先决条件。业内最近两年发生过一些良率事故,都是因为气体纯度出了问题。”

比如几乎所有制造过程中都需要使用大量氮气,用以净化和抑制化学敏感工序。“工业气体是半导体发展必不可少的血液。”唐瑞平说,“在过去3-5年,我们主要是配合国家大力发展半导体和显示产业。我们过去3年,在中国陆续投资了30亿人民币的工业气体设备和装置。服务的客户除了中芯国际、长江存储、长鑫科技以外,也有Intel大连、Samsung苏州等;显示业务像是京东方、华星光电等等。”

“我们看到半导体和电子行业,有13-14%的增长率。我也知道中国2017年半导体进口总额比石油都大。中国半导体行业现在的本土化率大概是20%左右,未来如何从20%提升到30%,从30%提升到50%,甚至到70%,这其中的潜力都是非常巨大的。”这对更上游的工业气体供应商林德而言自然是重要的机会。“我们增加了很多研发力量,来推进中国先进制程的发展。”

2019年9月25日 22:08
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